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铺宝宝金融知识:银行?#28508;?#26412;理财产品靠谱吗?

2019-04-24340

       上文中我们讲的是货币基金抢了银行的利润吗?相信大家都有了一些自己的想法,本篇,继续讲理财产品。很多人经常会听到“影子银行”这个词,但是觉得跟自己没什么关系,其?#30340;?#21482;要买过?#28508;?#26412;的银行理财产品,你就已经参与到中国的影子银行体系里面了。下面我就给你解释一下,到?#36164;?#20040;是影子银行。银行理财产品为什么会属于影子银行体系?还有就是这些银行的理财产品、影子银行的风险到?#33258;?#21738;里?

一、影子银行到?#36164;?#21861;?——金融创新与金融监管的博弈

银行?#28508;?#26412;理财产品靠谱吗?


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       首先我们来看看到?#36164;?#20040;是影子银行。影子银行的存在,本质上就是因为银行这些金融机构,是受到国家严格监管的,但是它们又想赚取高额的利润,所?#36816;?#20204;会和证券、信托、券商、基金这些金融机构合作,然后跟监管玩一个“猫捉老鼠”的游戏,它们会合作做一些“类银行”的金融业务。这些业务有银行的功能,但是又没有银行的实体,像个影子,所以非常地难监管。

这其中有两个道理是要讲清楚的。首先,银行是受到国家严格监管的,比如说银行的资金投向,是有限制的,当年国?#19994;?#25511;房地产,就不允许银行的贷款投向房地产业。还有银行的放贷规模也是受到限制的,比如说原来就有一个75%的存贷比限制,虽然现在已经取消了,但是所有银行的信贷额度的行政控制还是非常严格的。此外,银行业和证券业是要求分业经营,银行资金是不允许进入证券市场的。但是商业银行跟监管是有矛盾的,它要?#38750;?#21033;润,什么行业赚钱它就给什么行业放贷,它就有冲动要放大它的放贷规模,在证券市场火热的时候,银行手里的资金多,当然也想去分一杯羹。所以第一点就是银行受到严格的监管,它有绕开监管的冲动。

另外一点,就是在中国的银行金融体系中,银行占据着绝对主导地位,因为只有银?#24515;?#21560;收存款,募集资金也比其他的机构容易得多。中国240万亿的金融总资产里面,银行占了90%以上,和银行比起来,其他的金融机构的募资能力都不强。但是像信托、基金这些机构也有?#20040;Γ?#23427;们受到的监管是相对宽松的。所以,银行受到的监管多,募资能力强;其他的金融机构钱少,但受到的监管比较宽松,它们一?#21215;?#21512;。信托、基金这些机构通过银?#24515;?#38598;资金,把这些钱投到当时利润最高的行业和市场上去,绕开监管,大家一块赚钱,那么这些业务其实就是影子银行。

最典型的就是当时银行和信托联手的“银信合作”的业务。2010年的时候,中国的房地产市场非常地火?#21462;?#22269;?#19994;?#24515;经济过热,就限制银行对房地产行业发放贷款。银行当时心里很苦,眼看着房地产市场这么火热,这么多钱可以赚,却赚不到,所?#36816;?#23601;产生了一种要逃避这个监管的冲动,那怎么逃避呢?最好的路径就是寻找那些被监管得不那么?#31995;?#21512;作伙伴,而当时信托公司的限制是很少的。所以信托公司就和银行合作,银行做信托公司的通道,发行理财产品,然后把这些钱投到当时最热门、最赚钱的房地产、基建项目上。当时很多老百姓买了这种?#28508;?#26412;的银行理财产品,利率非常高,经常会达到10%以上。这些产品基本上就来自于银信合作的影子银行体系。后来这种银信合作的模式就被监管发现了,就开始被限制了。

到了2014年,中国的经济增速下滑,实体经?#20040;?#27454;的需求就下来了,资金开始往证券市场上回流。所以,2014年以后我们看到债市、股市分别出现了一波牛市,这个时候银行资金又开始产生了冲动,就想往证券市场上跑,但是要记得中国银行业是不允许在证券市场投资的,银行资金又开始产生了绕开监管的冲动。这个时候像基金、基金子公司,还有券商就开?#24049;?#38134;行合作,和当时的银信合作类似,银行充当通道,帮这些机构来募资,然后这些资金?#23478;还?#33041;地流入了证券市场,进一步地?#32856;?#20102;资产的价格。而且在这个过程中,为了逃避监管,很多金融产品就会设计得比较复杂,中间会嵌套很多层,杠杆很高,风险也就比较大。从2017年4?#36335;?#20197;来,国家就连续发文,要求金融去杠杆,严防金融风险,很大程度上就是对银信、银券、银基这些金融产品进行限制。

整体上而言,中国的影子银行就是一个金融机构和金融监管之间猫捉老鼠的游戏,你其实很难评价是好是坏。

一方面,它们会促使资金流向投资效率更高的地方,提高整个社会的资金使用效率;另一方面,这些金融产品由于中间通道很长,又缺乏监管,所以就很容易产生风险事件,可能会把百姓的一些?#32856;?#32473;席卷进去。所以下面我就再给你讲讲,这种影子银行,尤其是银行理财产品中的风险。

二、影子银行是好是?#25285;俊?#38134;行理财产品中的风险

       很多人在购买?#28508;?#26412;的银行理财产品的时候,是没意识到这些产品是有风险的。其实从2012年开始,市场上就有各种银行理财产品违约的事件,而且都是大银行,华夏银行的“中鼎?#32856;弧?#31995;列理财产品、平安银行的“聚金宝”、交通银行的“得利宝?#20445;?#37117;分别出现了违约事件。

我以华夏银行的中鼎?#32856;?#20135;品为例给你解释。其实中鼎?#32856;?#30340;背后跟银行没有什么关系,它是一家叫“通商国银资产管理有限公司”的企业,而这个公司是一个河南商人主导的股权融资计划,当时它的投资门槛是50万元,回报率很高,大概平均是11%到13%的年化收益率,几乎是存款基准利率的三倍以上。有华夏银行这么大的银行信用,加上这么高的回报率,这个产品很快就募集了1.6亿的资金。结果经济下滑、公司破产,这个资管公司人去楼空,募集的资金也不知去向了,但因为是?#28508;?#26412;的产品,银行是不需要承担过多责任的,所以最后购买这个产品的银行客户,他们的损失差不多高达1亿元左右。

很多同学就不理解了,这家资产公司和华夏银行到?#36164;?#20160;么关系呢?这就是我们前面讲的通道业务,华夏银行在这个里面做的就是通道,这个股权融资计划就是通过华夏银?#26032;?#29702;财产品来集资。所以,你买的银行理财产品,你以为买的是银行信用,其实不是,它的背后是一个高风险的股权融资计划。至于为什么要通过银行来做通道呢?就是我们前面讲的,第一,是监管的要求,一般人不能随意集资,超过200人的募资就是非法集资了。第二,由于银行天生销售渠道广、信用好、容易募集资金,所以这些钱募集来以后交给募集方,银行是不管的,银行大概收取1%到2%的通道费用,但是这个项目如果失败,银行是不负有保本责任的。

三、如?#38395;?#21035;?#28508;?#26412;理财产品是否靠谱?——四个基本准则

       今年,是金融去杠杆、金融严监管的一个大背景,而且这个趋势在明年还要继续?#20013;?#19979;去。所以,很多银行发行的?#28508;?#26412;的理财产品,我觉得风险可能会比大家想象的要大。所以在这里说几点微观上的技术和策略:

       第一点,首先在产品的?#24471;?#20070;上,不能因为看到是某一家银行发行的产品你就去买,这不一定靠谱。在产品的?#24471;?#20070;上你要特别注意,这个产品的投向,也就是这个产品具体投资到什么方向上,它是不是很清晰?如果它投往的是现金贷、消费贷、小额贷这类的产品,我觉得在目前的大背景底下你要非常地谨慎。

       第二点,所有的产品?#24471;?#20070;上一定会写清楚是不是银行代销,也就是银行代理销售与否的问题。如果是银行代销的话,就意味着银行在这个中间完全是一个中间人角色,而你根本就不会知道具体的产品最后投到哪里去了,这中间的信息不对?#38138;?#22823;,很难把握,我个人是不建议投资这样的产品的。

       第三点,你一定要注意募资方的信息,这一点每个人可能都会有自己不同的原则,我个人的原则是,那些看上去名头很大、很多,但是又不给你一些具体的经营业绩细节。这些募资方都是应?#20040;?#19978;问号的。所以你对产品本身,真的是要做一些研究和了解。

最后,很多同学会问,什么叫过高的利率?其实,这是一个比较难界定的问题,但是我给出一个一般性的原则。首?#20154;?#26159;根据整个市场的利率环境在变化的,如果在市场利率很高的情况下,整个银行理财产品的利?#39318;?#28982;也要高一些。比如说在目前的情况下,半年期的基准贷款利率是4.35%,五年期以上的是4.9%,所以你可以根据基准的利率来做一些判断。比如有很多产品可能会投向一些高收益,但是风险也稍稍高一点的这么一些产品。我个人认为在上面浮动10%、20%都是很正常的范畴,尤其是信誉比较好的银行。很多人在问百分之五点几的银行理财产品的利率算不算太高?我个人认为不算太高,但是如果是你的投向在现在国家严格控制的这么一些 P2P、现金贷这些业务上,利率又在8%到10%以上,我觉得就值得提醒注意了。不是说这些产品一定是坏的,但是这些产品的风险一定比你想象的要更高。

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